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熊錦秋：推註冊制的最好時機是在股市低迷期
【熊錦秋：推註冊制的最好時機是在股市低迷期】筆者認為，尋找股市大跌的原因固然重要，但是在合適的時機推出註冊制也很重要。註冊制推出的時機絕非在股市高位，反而應該是在股市低迷時期。
為期6天的十二屆全國人大常委會第十六高雄市卡債怎麼還次會議8月29日閉幕，《證券法》草案無緣此次審議，這意味著原先預計的推出註冊制的時間將延後。筆者認為，尋找股市大跌的原因固然重要，但是在合適的時機推出註冊制也很重要。註冊制推出的時機絕非在股市高位，反而應該是在股市低迷時期。
此輪股市大跌原因，除瞭杠桿因素之外，最主要的就是股價炒得太高。證監會近期向公安部集中移送的22起涉嫌犯罪案件中，就有一起是相關違法主體與職業操盤手合謀操縱股價，刺激股價巨幅上揚。
從一些股票的K線圖和上市公司發佈的信息來看，上述操縱手法甚至有一定的普遍性。正是因為此類市場操縱，把股價炒到高位，市場下跌才會如此猛烈。
此前不少人認為，牛市期間推註冊制容易被投資者接受。確實，牛市期間股市處於賣方市場，投資者踴躍參與火熱股市、積極申購新股，但今年上半年投資者暴搶新股的實例表明，這種做法不可持續。因為這個時候投資者想搶入的不是投資標的，而是投機籌碼。
實行註冊制的目的，就是政府放棄對新股的背書，由投資者根據發行人的信息披露來自我決策是否投資。但在股市高峰期推註冊制，投資者不分青紅皂白盲目搶入，推註冊制的目的如何實現，或許隻會為市場留下巨大的泡沫隱患。
相反，隻有市場在低迷期，投機氣氛才會基本消退。此時人們買股票更多的是出於投資目的、而非作為投機籌碼，股價才能基本反映股票的真實價值。這時推註冊制，投資者對新股才不會盲目崇拜，眾多新股發行就不會過高要價，也難以出現爆炒現象。而且隨著新股上市，此前的一些老垃圾股就會逐漸失去市場，此時退市制度也自然而然發生效用，如此也可形成吐故納新的良性循環。
目前，股市仍然處於尋底階段，未來若再推註冊制，顯然會對目前一些股價泡沫形成打擊。但是，通過反思我們應該明白，高峰期不是推註冊制的好時候。
未來註冊制肯定要推，而且應該選擇在市場低迷的時候推，這是市場走向成熟必須付出的代價。當然管理臺北機車借款免留車信貸年息個人信貸試算公式層可以適當調控股市下跌的節奏，防止持續大跌引發危機。
若本著這樣的股市發展思路，那麼對做空就不需要嚴防死守。如果做空涉嫌市場操縱，當然要進行查處，但是，當前股市的主要矛盾是做多操縱，這是所有問題的核心。
做空機制是市場的自我完善機制，對於在市場規則下合理合法做空，不應強加其他限制。而且無論做多還是做空，都不允許存在操縱行為。
做空不是搞垮股市的根本原因，如果都像銀行股那樣隻有幾倍市盈率，做空者要輸掉褲子。正是一些股票被莊傢拉抬到泡沫橫溢的地步，做空才會摧枯拉朽。
我們應該明白，我們到底需要一個什麼樣的股市。我們不需要制造一個短期持續上漲頗具盈利效應，最後卻是泡沫橫溢、請君入甕的股市。我們需要的是一個能夠切實反映上市公司真實價值的股市，由此才能實現價格發現功能以及優化資源配置功能。明白瞭這個市場發展方向，那麼就可以明白，推註冊制理應選擇在股市低迷期。
(責任編輯：陳志傑)
新聞來源http://business.sohu.com/20150902/n420293422.shtml
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